深度绑定。
作家 | 周智宇
昔日两年，中国车企密集通常旗低品牌的本钱结构。祥瑞完成极氪独有化和领克并表，长安推动深蓝平定融资，赛力斯也加快运作。
5月25日，赛力斯方面文书，旗下蓝电科技与投资东说念主签署增资条约，所有引入66.7亿元。宁德时期全资子公司问鼎投资出资近10亿元（约东说念主民币9.84亿元），重庆国资平台沙磁致远成为第一大激动，赛力斯退为第二大激动，蓝电科技转为联营公司，不再并表。
本钱商场也对此交游给以积极反馈。5月26日收盘，赛力斯领涨汽车板块，涨5.28%，万得汽车行业指数当日微涨0.14%。
脚下，新能源汽车一级商场照旧不是三年前的光景，昔日两年倒下的品牌不在少数。车企在拆品牌、作念减法，电板厂却在用股权作念加法。蓝电科技拿到了宁德时期对车企投资公开记载里最大的单笔出资。
宁德时期与赛力斯的关系，也随之更深远缠绕在了一说念。
剥离
5月26日上昼，蓝电科技增资公告的第二天，星宇股份重庆子公司在沙坪坝区青凤科创城举行开业典礼。赛力斯董事长张兴海到场，以遑急客户代表身份致辞，称两边要“深化时间共创、资源互通”。
前一晚，才签完增资条约，第二天张兴海就站在了增资方之一的工场开业现场。
蓝电是赛力斯2023年推出的平价新能源品牌，主打10万至15万元商场，与均价30万以上的问界酿成潦倒搭配。这次增资的处所蓝电科技，是本年4月新设的公司主体，挑升邻接蓝电汽车的关系金钱。
这次增资方和赛力斯的关系都不一般。把柄交游信息，增资后沙磁致远持股34.5%，赛力斯通过赛湖公司持股32.96%，职工持股平台岳行嘉升16.48%，问鼎投资、博俊科技、星宇股份所有约16%。董事会5席，赛力斯交付1东说念主。
交游后，蓝电成为联营公司，赛力斯保留约33%权柄，按本轮隐含的近100亿估值对应跳跃30亿金钱价值。
接近赛力斯东说念主士默示，这次引入的主淌若产业资金，会与蓝电酿成协同效应。
星宇不是浮浅的财务投资者，2026年一季度，赛力斯是星宇第三大客户，占营收超10%，配套问界M9等车型。赛力斯亦然另一家增资方博俊科技遑急客户。
地舆上看得更明晰。蓝电科技注册在沙坪坝，星宇刚开业的重庆工场在沙坪坝青凤科创城，博俊的重庆沙坪坝工场照旧建成。第一大激动沙磁致远于2026年4月13日才建造，注册本钱14亿元，穿透股权后既有沙坪坝区国资也有重庆市属国资。市区两级联辖下注，赛力斯的供应商随着在脱色个区落厂、入股，地方政府在围绕蓝电搭一个腹地化供应链集群。
这笔交游有计划的时候比外界看到的要早得多。
早在2025年9月，赛力斯就和沙坪坝区国资委结伙注册了一家重庆蓝电汽车科技有限公司，赛力斯持股35%，国资方面所有持股65%。
2026年2月8日赛力斯厚爱公告与沙坪坝区政府签和谐条约，把蓝电剥离决策摆上台面。但3月底出了回转，赛力斯一度从头拿回蓝电100%股权，小九体育世界杯中国官网首页让外界对这笔交游的推崇心存疑虑。不外随后4月14日蓝电科技注册建造，交游从头回到轨说念。5月25日五方签约落地。从前年9月算起，这盘棋走了八个月。
激动条约里还有一个细节：投资方转让股权时，不得转给蓝电科技的竞争方绝顶关联方，也不得转给不相宜上市规章的资管家具或契约型私募基金。竞业锁定加上市友好的股权敛迹，各方签约时莫得放手蓝电将来平定上市的旅途。
蓝电科技平定后手持近67亿元现款，带防护庆市区两级国资背书、宁德时期产业本钱、两家中枢供应商的股权绑定和一套职工激勉架构。赛力斯则全力押注问界。
蓝电和问界是两套不同的时间体系。问界用的是赛力斯自研DE-i超等增程系统加宁德时期电板，重叠华为全栈智能化，均价在30万以上。蓝电走的是另一条路，比亚迪弗迪DHT混动系统加国轩高科、前景能源的电板，智能座舱只搭了华为HiCar基础版，售价在10万元区间。
张兴海在2026年1月在问界百万辆下线庆典上说，第二个百万辆力图两年内完成。蓝电出表，让赛力斯不错把资源全部联结在这个主见上。
绑定
宁德时期这次出手也一鸣惊人。
开云体育官方网站 - KAIYUN把柄华尔街见闻把柄公开信息不都备统计，昔日五年，宁德时期通过全资子公司“问鼎投资”或母公司径直出资，密集投资了汽车产业链潦倒游的一连串公司。
放手去未公开的融资数据，这次宁德时期通骚扰鼎投资出资约9.84亿元，在宁德时期对车企的投资记载里排在最前边。此前问鼎投资出手最重的一笔是2021年入股阿维塔，约7.7亿元拿到第二大激动席位，持股比例约为14.1%。
问鼎投资在2026年5月中旬还曾实缴出资3亿元，参与了启境汽车总数跳跃10亿元东说念主民币的策略增资，是这笔增资的单一最大投资方。
又名外资投行分析师对华尔街见闻默示，刻下商场关于新能源汽车行业的投资温煦弱于三四年前，刻下还能投资近10亿元参与一家车企的融资，并未几见。
翻一下蓝电的供应商名单就显然了。蓝电E5搭载的是国轩高科和前景能源的三元锂电板，蓝电E5 PLUS用的是国轩高科磷酸铁锂。蓝电汽车电板供应链里，宁德时期不是主角。
但宁德时期和赛力斯已有的和谐深度，让宁德时期安闲砸下重金。
2025年6月底，宁德时期在赛力斯重庆超等工场内建了高端电板产线，把制造局势嵌进了整车工场，“厂中厂”状貌厚爱落地。2026年4月超等科技日上，赛力斯成为首批加入宁德时期超换分享汇集的六家车企之一。
从供应到和谐到基础步伐共建再到股权，宁德时期与赛力斯在昔日三年多时候里绑定愈发空洞。
问界这条线，宁德时期照旧绑得很紧了。入股蓝电，是把手伸向了赛力斯体系里宁德时期尚未掩饰的部分。
蓝电的混动系统来自比亚迪弗迪，而比亚迪恰正是蓝电在10万元商场最大的竞争敌手。赛力斯我方有熟练的增程时间，2025年，赛力斯增程器商场份额为37.5%，位居行业第一位。
蓝电手上有近67亿现款准备扩产能推新车，新的车型用什么电板、什么能源系统，是接下来最值得关注的信号。
蓝电不是宁德时期独逐一个用股权换入场券的案例。问鼎投资当今还持有奇瑞、智己等车企的股权，宁德时期体系内另持有阿维塔科技股权。加上蓝电，这张清单从30万以上一齐掩饰到10万区间。
这些品牌的共性是都极度需要电板供应的详情味，奇瑞在从燃油车大规模转型，智己和阿维塔背靠大集团。它们安闲用股权换供应，宁德时期安闲用本钱换份额。
电板行业产能多余走向淘汰赛，宁德时期在用股权把我方从一个不错被比价替换的供应商，变成嵌在客户惩办结构里的扮装。如今，宁德时期的名单上又多了一位。
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